【会员观市】浙商银行：2024年境内外美元流动性回顾和展望——跟随不确定性舞动

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浙商银行货币市场部 吕佳、姚天玥 2024年注定为不平凡的一年，从美联储循序渐进量化缩表至9月降息落地再到11月的美国大选，引发了市场一系列的波动。境外美元流动性全年呈现出前松后紧态势，但境内美元流动性情况却与之大相径庭，从降息前的松紧互见转至降息后的逐步宽松。 一. 境外美元流动性回顾 2024年美联储合计降息3次，降息幅度100bp,降息预期从年初的6到7次到最后实际降息3次，降息预期逐步转弱，同时美联储量化紧缩循序渐进，叠加后期竞选带动的特朗普交易引发的美元走强，在岸美元流动性相较去年有所收紧，但整体流动性尚可，银行体系准备金充足；离岸美元流动性整体平稳。 1) SOFR-OIS 利差出现阶段性扩张 SOFR-OIS利差是3个月期SOFR和隔夜利率互换之间的差额，是衡量市场流动性状况的关键指标，它直接反映了短期融资市场的实 ………………………………