下周英伟达业绩怎么看

主要观点总结

文章主要围绕下周NV业绩前的负面信号进行描述，包括MPS产品问题、海外争论、业绩下滑等。文章还讨论了英伟达的收入预期、供应链情况、不同产品的收入确认节奏以及应用交易下的capex叙事变化。

关键观点总结

关键观点1: NV业绩前的负面信号

包括MPS产品问题导致的GB200出货延迟、海外争论预训练scaling law的困境、传H20下修等。

关键观点2: AI服务器指引较弱

广达和鸿达昨天的业绩显示AI服务器指引很弱，Q4环比Q3下滑。主要原因是“H到B空档期，客户等新卡”。

关键观点3: 英伟达的收入预期与供应链情况

英伟达将保持一定的业绩节奏，对于Q4和后续季度的收入有明确的指引。同时，提到了不同产品的供应链情况和收入确认节奏，如MGX和DGX的出货和收入确认问题。

关键观点4: 应用交易下的capex叙事变化

文章最后提到了应用交易下的capex叙事与之前的区别，以及JPM和Jefferies的cowos报告的情况。

文章预览

下周NV业绩前，全是负面信号，来给大家理理： MPS产品出问题耽误GB200出货，leadtime延长 海外争论预训练scaling law“撞墙” 传H20下修（这个的确...禁令没来需求先放缓了...具体可以星球内聊） 昨天广达和鸿海出业绩，AI服务器指引很弱，Q4环比Q3下滑，原因无非是“H到B空档期，客户等新卡”。 回到业绩， 英伟达肯定会保持beat 2Bn，指引再加2bn的节奏 。因此这个Q（指引32.5）至少是要 报34-35Bn 。意味着 Q4可能指引37-38Bn，然后做40Bn+ 。此外，上季度其实 Q3指引给的保守了 ，供应链check都觉得34结果出来32.5（各种揣测比如H20有监管预期先保守点）。另外H200有加单从3Q尾开始ramp up到4Q，因此 英伟达其实留了点buffer在3Q ，会不会放出来，放出来就35-36。但 3Q就算超预期也不重要了，都是过去 。 看完上面，就知道 关键的关键，还是4季度1月底之前，B能确认 ………………………………