永安研究年报丨甲醇：内地格局转好，价格中枢上移

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回顾2024年，甲醇维持在2300-2700元/吨区间内宽幅震荡。年初进口量、库存均位于高位压制价格，叠加煤炭走弱，价格走低明显。一季度伊朗装置回归不及预期，港口库存超预期去化，带动价格大幅上涨。价格上涨后下游负反馈，MTO停车，价格跌至年内低点。四季度伊朗提前限气，港口去库预期抬升，甲醇震荡走强。 展望2025年，上游的投产相较于2024年有所增加，大部分是来自于内蒙宝丰CTO的产能释放，实际对外售卖量较少；绿醇投产较多，但当前电价下绿醇没有经济性，对供应无影响。下游需求MTO联泓二期预计25年底投产，传统需求预计缓慢释放。外盘计划投产偏少，预计将通过存量开工的变化对国内市场产生影响。 综合上述情况来看，2025年甲醇内盘投产较少，且均配备下游，外卖装置极少，内地供应增量有限，随着下游投产逐渐释放，预计内地 ………………………………