广发宏观 | 10月经济初窥

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从10月数据来看，实际增长有初步修复；叠加广谱工业品价格指数环比改善，同期名义GDP应在初步回升状态。本轮逆周期政策切入点较为准确（一是稳地产；二是降存量贷款利率稳消费；三是放松财政货币政策等广义融资供给），后续政策效果值得继续观察。  核心观点  10月前两周传统部门工业开工率多数环比改善，同比高于9月。截至10月第二周，全国247家高炉开工率（期末值、下同）环比、同比分别变动+2.6、-1.7pct（9月同比变动-5.9pct）。焦化企业开工率环比、同比变动+4.1、-7.5pct（9月同比变动-12.1pct）。PTA江浙织机负荷率环比、同比变动+3.8、+11.6pct（9月同比变动+7.9pct）。山东地炼开工率环比、同比变动+2.9、-9.1pct（9月同比变动-15.5pct）。汽车半钢胎开工率有所下行，环比、同比变动-4.2、+1.9pct（9月同比变动+7.3pct）。 据Wind数据（若未特别注明 ………………………………