利润水平维持高位，钢厂复产继续，钢价后市怎么走？

主要观点总结

本文分析了近期钢厂利润、粗钢产量、需求及价格的变化。自9月中旬以来，钢厂利润维持高位，粗钢产量回升。但需求存在改善预期而现实需求仍偏差。文章还提到库存、价格及政策因素的影响，指出钢材价格上下空间存在不确定性。

关键观点总结

关键观点1: 钢厂利润与粗钢产量回升

自9月中旬以来，钢厂利润维持高位，带动生铁、粗钢日均产量回升。进入10月，粗钢产量已回升至高位。

关键观点2: 需求与库存变化

粗钢需求同比下降，但近期有所恢复。库存方面，重点统计钢铁企业钢材库存量有所减少。各环节经历快速去库后，进一步去库的动力减弱。

关键观点3: 价格变动及影响因素

螺纹钢和热卷价格出现下跌。年初以来海外经济逐步见顶回落，国内经济政策转变，美联储降息，影响钢材价格的不确定性增加。

关键观点4: 政策与市场预期

当前部分行业需求有改善，但总需求依然偏弱。内需实质性的改善需政策持续发力。弱现实决定了钢材价格上行空间有限，预期改善且无法证伪下跌空间。

文章预览

自9月中旬以来，钢厂利润维持高位，带动生铁、粗钢日均产量不同程度回升。进入10月，钢材利润水平整体维持高位，钢厂复产也在继续。 粗钢产量回升至高位 11月5日，中钢协发布的10月下旬重点企业钢铁产量旬报显示，重点统计钢铁企业共生产粗钢2302万吨，平均日产209.3万吨，日产环比增长1.0%；生铁2073万吨，平均日产188.5万吨，日产环比增长1.2%；钢材2331万吨，平均日产211.9万吨，日产环比增长5.6%。据此估算，本旬全国日产粗钢266万吨、环比增长1.0%，日产生铁228万吨、环比增长1.2%，日产钢材392万吨、环比增长1.50%。 总体来看，粗钢产量逐步回升。用废钢日耗和铁水日均产量粗略测算，1—10月粗钢产量累计同比下降4.3%，其中8—10月降幅分别为9.5%、12%和3.6%。9月底以来钢厂加速复产，11月初已接近去年同期水平。 往前看，上一次粗钢产量同比转正 ………………………………