债市进入无人区，如何应对？（金融市场日报20241204）

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一、债市 （一）复盘：先看下面的10年国债收益率走势图，今天10年国债收益率收盘在1.9575%附近，创造自2002年以来历史新低。 近期下行的逻辑在月报和日报里反复说，不在赘述；今日下行，主要有几个原因：一是昨日调整后，今日市场做多动力较大；二是新华社发表了《经济增速怎么看-当前中国经济问答之一》，其中关于GDP的表述，市场解读较为消极，认为明年搞强刺激的概率降低；三是前期踏空的机构和交易盘一致做多，成为今天的主要做多力量。 （二）展望及应对策略： 当前，债市已经进入无人区，无论是市场，还是央行，预计神经都高度敏感，央行容忍度的底线在哪里？市场恐高，止盈诉求增强，一旦有啥利空，集中止盈会导致波动较大。另外，两个重要的会议召开在即，利空消息随时也可能出现，需要密切关注。总之，大规模长久期 ………………………………