【开源宏观】消费增长延续以价换量

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事件： 6月CPI同比+0.2%，预期+0.4%，前值+0.3%；PPI同比-0.8%，预期-0.8%，前值-1.5%。 【核心观点】 一、蔬果价格拖累食品CPI，上半年消费延续以价换量 6月CPI同比涨幅较前值下降0.1个百分点至0.2%，环比降幅扩大，环比较前值下降0.1个百分点至-0.2%。 1、蔬果价格回落，食品项环比降幅扩大 6月CPI食品项环比降幅扩大，环比较前值下降0.6个百分点至-0.6%。 蔬菜方面 ，供给增加，生产成本降低，蔬菜价格延续季节性下行， 往后看 ，7月暴雨天气或对供给产生影响，蔬菜价格或将见底回升。 猪肉方面 ，供给收缩，二次育肥提振需求，猪肉价格环比较前值回升， 往后看 ，下半年产能去化显现效果，能繁存栏量收缩，猪肉价格或将维持在高位区间。 2、核心CPI多数项目环比弱于季节性，消费延续以价换量 6月CPI非食品项环比较前值持平，为-0.2%。分项看，通信工 ………………………………