五矿 | 金石资源（603505.SH）：首次覆盖报告，勇做领头羊，迈向萤石产业新范式

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何 能 锋  有色金属行业分析师  执业编号：S0950524080001 核心要点 我们认为，随着高品位萤石资源逐渐枯竭、安全生产及环保政策趋严，中国方面供给将逐渐转入以低品位的大型伴生萤石矿为主，并加大蒙古优势萤石产品进口以缓解资源紧张态势。 金石资源（603505.SH）是目前中国萤石行业拥有资源储量、开采及生产加工规模最大的专业性矿业公司。金石资源通过落地白云鄂博选化一体项目，把握萤石产业第二阶段；布局蒙古萤石矿产，迈出“整合全球稀缺资源”第一步，有望实现2021年提出的“五年内逐步达到年产150万吨萤石产品”目标。 氟化工需求扩张，中长期价格有望上行。公司作为萤石行业龙头公司，有望通过向氟化工产业延伸及蒙古萤石矿产的前瞻性布局实现突破性增长，并受益于萤石行业景气上行带来的萤石/无水氟化氢价格上涨，以及 ………………………………