主要观点总结
本文主要描述了一个IPO项目的审核过程，关注了财务数据的真实性和合理性，以及利益输送、商业逻辑、上下游定位等问题。通过详细描述了徐静峰和孙乐夫妇入股发行人和发行人收购控制公司资产的过程，提出了关于收购合理性、客户资源价值评估、审核方式等问题的思考。同时，介绍了第一次和第二次问询意见的内容，包括发行人的财务情况、与客户的合作情况、产品销售情况、定价合理性等。
关键观点总结
关键观点1: 财务数据的真实性和合理性是IPO审核的重点。
在IPO项目中，财务数据的核查占据了大部分的时间和精力，但这并不意味着应该过于执念于财务数据，也需要关注其他重要的因素如利益输送、商业逻辑等。
关键观点2: 利益输送和商业逻辑也是IPO审核的重要关注点。
除了财务数据，审核机构还需要关注利益输送、商业逻辑、上下游的定位和话语权等问题。特别是在涉及到公司收购和股东关系的问题上，需要特别警惕是否存在利益输送的情况。
关键观点3: 具体案例中的收购行为和客户资源价值评估问题。
文章以一个具体的IPO案例为例，分析了徐静峰和孙乐夫妇入股发行人和发行人收购联越环保资产的过程，提出了关于收购行为合理性、客户资源价值评估等问题的思考。同时，也关注了发行人与主要客户春禄寿公司的合作情况。
关键观点4: 审核方式的问题和改进建议。
现行的IPO审核方式存在一些问题，如过于形式化的问询、未能真正触及问题的本质等。提出了改进建议，如加强实地走访、终端销售核查、资金流水核查等，以确保审核的有效性和准确性。
文章预览
1.如何去判断和审核一个IPO，财务数据的真实性和合理性问题毫无疑问是重中之重，但是如果对这个问题过于执念，甚至搞得有点偏执和变态，其实也是过犹不及的。 2.大家可以回想一下，项目组在做一个IPO项目的时候，我们有多少精力和时间在关注财务核查的内容，没有90%也有80%。同样，在IPO审核中，审核机构又有多少精力和问题，是在关注财务核查的内容，不管是为了免责，为了问而问，还是真的从财务真实性来判断IPO的上市条件。 3.尤其是在IPO审核实践中，除了那种明显的诉讼、历史严格等确定的法律问题，凡是一个问题都愿意往销售真实性上去靠，最终的目标就是要求中介机构进行各种核查和发表意见，感觉只要是中介机构做了各种核查然后发表了核查意见就完事大吉了。商业环境很复杂，也具有很强的多样性，审核资源是有限的，其实
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