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2月份境外机构配置境内债券力度边际有所放缓 ——2021年2月托管月报

申万宏源债券  · 公众号  ·  · 2021-04-02 15:45
    

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摘要 2月份境外机构配置境内债券力度边际有所放缓 2021年2月境外机构增持中国境内债券有所放缓,主要有两方面原因,一方面,中美利差有所收窄,由1月份的207bp缩窄23bp,对境外机构投资者的吸引力有所减弱,另一方面,人民币汇率升值有所放缓,整体带动境外机构配置国内债券的力量边际有所减弱。 影响境外机构配置国内债券三因素:国内债市收益率水平、中美利差和汇率预期(NDF)。当国内收益率水平较高,中美利差增大,预期人民币兑美元升值时,境外机构配置的动力会增强,反之亦然。预计在中美利差维持较高水平,美元流动性危机得到缓解,人民币汇率有一定升值预期的背景下,境外机构仍有较强的配置意愿。境外机构平均持有国债环比增速和三因素影 ………………………………

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