【国联固收】降准降息，影响几何？

主要观点总结

本文主要对央行宣布的降准降息、降低存量房贷利率等政策进行概述，并分析其影响，包括银行净息差、债市、利率债等方面的变化。

关键观点总结

关键观点1: 央行降准降息政策的影响

央行宣布降准降息政策，旨在缓和当前市场面临的流动性压力，降低银行净息差，对债市、利率债等产生影响。

关键观点2: 银行净息差的变化

由于政策利率及LPR下调影响，银行贷款收益率持续下行，各类银行净息差整体持续降低。降息将进一步压降商业银行的净息差，加剧银行业的经营压力。但长期或利于银行住房贷款规模企稳。

关键观点3: 债市的影响

央行政策落地，将有效补充此前市场上结构性的流动性缺口，有助于债市进一步恢复。需关注后续货币政策、财政政策及权益市场情绪等因素的变化。

关键观点4: 利率债的走势

央行降准降息后，短期观察已定价预期的长端利率债的止盈情绪，待充分调整后参与；降准降息后，市场流动性或有改善，同业存单、信用债优势或将进一步显现。

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点击蓝字 · 关注我们 文：李清荷、吴嘉颖、王一 摘要 央行宣布降准降息、降低存量房贷利率 9月24日，央行公布新政，将降低存款准备金率0.5个百分点，降低7天逆回购利率0.2个百分点，引导贷款市场报价利率与存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳定。降低存量房贷利率，统一房贷最低首付比例。引导商业银行将存量房贷利率降至新发放利率附近，预计平均降幅0.5个百分点左右。 银行净息差上半年总体降至1.54% 近年来各类银行净息差整体持续降低。根据国家金融监督管理局披露，今年上半年商业银行整体净息差为1.54%，较去年同期下降20BP，降幅与去年接近。各类型银行净息差自2023年以来均呈现震荡下行趋势，其中股份行与农商行的净息差相对更大，尚保有1.7%-1.8%的空间，国有行与城商行的净息差相对较小，净息差缩窄至1.5%-1.6% 。 降息将 ………………………………