【管理科学学报】知识经济时代员工持股与企业价值——员工持股试点政策的准自然实验证据

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这是“金融学前沿论文速递”第 1443 篇推送 选文:李雨 审稿:戚豪凯 终审:王怡靓 编辑:李甜 仅用于学术交流，原文版权归原作者和原发刊所有 原刊和作者： 《管理科学学报》2023年9月 曹春方 （中山大学管理学院、中山大学现代会计与财务研究中心） 蔡贵龙 （中山大学管理学院、中山大学现代会计与财务研究中心） 摘要 本文以2014年发布的《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》作为剥离公司实施员工持股动机的准自然实验，考察员工持股能否促进企业创新并提升企业价值。实证发现：1)整体上，员工持股试点政策促进了企业价值提升，政策(-3, +3)窗口期内企业价值平均增长1.9%；2)这一效应在知识密集的创新型公司中更强，企业创新水平每提升一个标准差，企业价值相比平均水平提升18%。以1998年《关于停止发行公司职工股的通知》进行 ………………………………