【华泰资产配置】基于风险因子的动态资产定价框架 （D-FPS）——系统化主动资产配置系列

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如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 风险因子是推动大类资产回报的关键驱动因素，我们针对中国金融市场设计了一套基于因子的动态资产定价系统，简记为D-FPS（China）。D-FPS主要包含三个维度：其一为主线追踪，从资产池中提炼相关因子，并解析因子与资产价格、全局因子和局部因子之间的映射关系；其二为因子归因，将主成分分析得到的因子与宏观经济变量相联系，增强因子的解释性和应用价值；其三为资产定价，基于因子重构资产价格，得到公允定价，并计算实际价格与公允价格的偏离度、协整关系等指标，最终输出可供投资参考的策略信号。 从风险因子到资产定价：D-FPS 目前市场有两类主流的因子分析框架，一是直接基于宏观经济变量，二是对资产价格提取关键信息。前者存在滞后性、频率低、可投资 ………………………………