逆向投资的艺术：美股投资者如何避免羊群效应？

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有人戏称「 熊市就像是个 「 坏掉的时钟 」 ，一天只准两次 。」 这话在牛市上涨时听起来或许有几分道理，但其实「牛市」与「熊市」的预测者都难逃「破钟综合征」的魔咒。 这种说法实际上暴露了持此观点者的无知或偏见。如果换个角度思考，这一点便更加明显： 「若说熊市预测者一天准两次，那牛市预测者岂不是一天错两次？」 在投资这场游戏中，对于长线投资，要判断是否做「错」了，时机至关重要。笔者曾在The Best Way To Invest一文中指出： 「投入资本的 平均 回报与 实际 回报之间存在着巨大差异。 因此，在任何一年里，亏损造成的影响都会摧毁资金的年化 「 复利 」 效应。 」 预期  vs  实际回报 纵观历史，牛市周期不过是「完整市场周期」的一半。 因为在每一个「牛市周期」中，市场和经济都会累积过剩，随后在接踵而至的「熊 ………………………………