国君食品饮料｜酒水出海日本之鉴

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投资建议： 国内头部酒水饮料企业的品牌势能强劲、资源优势显著，具备海外扩张的能力，成配置重点。1）白酒建议增持。2）啤酒及饮料建议增持。 积极海外布局，国际业务占比提升。 二十世纪中下旬起，以三得利、朝日啤酒和宝酒造为代表的日本头部酒企陆续寻求出海以寻求新增。随着海外业务的不断扩张，三大酒企的海外营收占比均持续提升，与本土业务条线形成较好补充。三得利2007-2023年间，海外营收由1,995亿日元增长至1.5万亿日元，海外营收占比由13.3%提升至51.6%，目前海外市场覆盖亚太、美洲、欧洲。朝日啤酒2006-2023年间，海外营收由1.4万亿日元增长至2.8万亿日元，海外营收占比3.9%提升至50.8%，海外市场覆盖欧洲、大洋洲、东南亚。2014-2023年间，宝酒造海外营收由2100亿日元增长至3510亿日元，海外营收占比12.9%提升至48.1%，目前海外业 ………………………………