你究竟是股东，还是捐款人？

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摘自张化桥旧书《一个证券分析师的醒悟》 1994年，A股一般都是50－60倍的市盈率。这个数字一直在往下跌。现在平均值为10多倍。但是除开三桶油、金融机构以外，平均市盈率可能还很高。这两桶油也许不是严格意义上的企业，它们是正部级"单位"。 保险公司的成长性又遇到结构性的问题。银行确实不错。多年来，我反复讲，银行的股票是通用设备，特别适合小股民。 当然，H股的银行股票比A股的银行股票更好，因为香港投资者面对的利率（资金成本和贴现率）比大陆投资者低很多，而且绝对股价也低，所以，H股的银行股具有更高的市场价值。 现在，我国的社会利率可能在7－8％。也许更高。你可以把它当成是社会的资金成本，或者贴现率。用这样高的 ………………………………