徐小庆：2024年下半年宏观经济及大类资产配置展望

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作者：徐小庆 来源： 敦和资管 （ID： dunhefund ） 导读： 港股的流动性指标好于A股，香港的M2在持续回升，而大陆的M2是下降的，A股现在还处在存量博弈的阶段。 2024年上半年宏观经济和资产回顾 回顾今年上半年国内各类资产表现，债券依然是表现最好的资产，30年国债从年初到现在涨了8%-9%，延续了从房地产市场开始调整以来债券牛市的特征。商品市场表现也不错，如黄金、白银、原油、铜等，尽管近期出现了回调，但整体涨幅仍在10%以上。按照过去的基本认知，商品和债券应该是负相关的，但是今年出现同涨的现象。债券资产的走势似乎在反映中国经济正处在衰退或者长期通缩的象限，商品的走势好像又显示经济没有那么差。 股票更令人困惑，指数涨少跌多，呈现出非常大的分化。截至目前，沪深300、上证50都有小幅上涨，港股恒生和国企指数 ………………………………