给予确定性溢价，投资医药“流量入口”型公司——医药生物行业2018年下半年投资策略

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联系人：闫天一/熊超逸/暴晓丽 医药行业存在的不可能三角：医保、患者、药企的三方诉求难以同时满足。 医疗行业一般有三个参与方：医保、患者、药企/医疗机构。三方诉求难以同时满足，这是医疗系统经常处于改革之中的根本原因。在不可能三角中，医药公司的出路在于：解决支付方的诉求，提高效率替国家省钱（更便宜的国产创新药）；解决患者的诉求，解决临床刚性需求（更便宜的国产创新药）或者可选需求（疫苗、高端中药保健品、生长激素等等）   寻找医药行业的流量入口型公司。 我们认为要在不确定中寻找确定性，最关键的是寻找“流量入口”型公司，医药行业的有两个重要流量：人才流量与患者流量。人才流量：吸引海归人才，紧跟国外做follow-on ………………………………