主要观点总结
本文探讨了地方政府通过降低债务率来拓宽发展空间的重要举措。介绍了在不同阶段地方政府债务风险化解的历程和重点。文章详细阐述了政府隐性债务转企业经营性债务的操作流程、关键点和难点，包括合规转债的要求和程序，以及实施转债过程中需要关注的问题。最后，通过案例分析展示了政府隐性债务转企业经营性债务的实际操作情况。总结部分强调了转债的关键点和难点，并提出了对经营性资产盘活的新思路。
关键观点总结
关键观点1: 降低债务率是地方政府拓宽发展空间的重要措施。
本文介绍了在不同阶段地方政府债务风险化解的过程，包括发行地方政府债券置换、试点工作化解债务、特殊再融资债券偿还、全口径化债等。
关键观点2: 政府隐性债务转企业经营性债务是地方政府隐性债务化解的有效路径之一。
本文详细阐述了政府隐性债务转企业经营性债务的操作流程、关键点和难点，包括合规转债的要求和程序，以及实施转债过程中需要获得银行认可、政府市场化转型等要求。
关键观点3: 盘活经营性资产是转债的本质内涵。
本文提出盘活经营性资产需要跳出传统思维，从收入角度以ABO方式探索公益性资产，从资产角度开发数据资产，并与信用评级和市场化转型相结合。
关键观点4: 案例分析展示了政府隐性债务转企业经营性债务的实际操作情况。
本文以山西省政府组建山西交通控股集团有限公司化解政府隐性债务为案例，详细分析了该案例的操作过程和结果。
文章预览
降低债务率（法定债务与隐性债务之和除以政府综合财力）是地方政府拓宽发展空间的重要举措。在《国家发展和改革委员会关于印发重点省份分类加强政府投资项目管理实施细则（试行）的通知》（发改投资〔2024〕169号）的约束下，对于债务风险等级为“红色”或“橙色”的地方政府，必须通过“退红”和“降橙”拓宽发展空间。 “退红”和“降橙”是指将债务率降低至相应区间（红色：债务率≥300%；橙色：200%≤债务率 < 300%；黄色：120%≤债务率 < 200%；绿色：债务率 < 120%），债务率的降低从做大分母、降低分子着手，按本文定义的债务率，分子的降低以压降隐性债务为重点（法定债务本金偿还以再融资方式解决），分母的做大以盘活经营性资产（提升综合财力）为核心。统筹压降隐性债务与盘活经营性资产的创新路径就是政府隐性债务转企
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