港股/ADR | 南向交易占比接近历史极值

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上周港股震荡上行，资金面初现减压迹象：1）外资，配置盘主被动外资净流出规模均收窄，持续性待验；2）南向，上周南向净流入规模回升，南向交易在港股成交额中占比31.8%，接近5月初高点的历史极值；结构上，除了哑铃型加仓新经济和红利外，降息预期升温下，近期南向也净流入利率敏感的医药板块；3）产业资本，上周回购热度有所升温，回购额、回购市值比回升，均处于2010年以来90%以上分位数，主要集中在大金融和互联网；4）情绪指标，上周恒指日均沽空比例回升至17.0%，但周三至周五快速回落（20%→13%），看跌看涨期权比率回落至0.9。 核心观点 外资动向：配置盘主被动外资净流出规模收窄 8.1-8.7，以EPFR口径统计的配置型外资净流出规模收窄，其中ADR净流入规模扩大、港股净流出规模收窄。配置盘，港股主动外资净流出规模收窄至2.60 ………………………………