天风·策略 | 资金供给延续低位，ETF为场内最主要增量

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6月以来，北向资金转为大幅流出，对A股资金面产生较大冲击，场内资金供给进一步趋紧，但下半月起增量资金借道ETF流入市场，对当前资金面波动起到较明显平滑作用。后续来看，三季度起，美国大选、海外降息周期后移等使得内外部不确定性增加，国内权益市场大概率维持震荡，海内外机构风险偏好可能维持谨慎，因此对于公募、外资等主体资金流入不宜抱过于乐观预期，但不排除市场表现好转下，各主体资金参与意愿回暖的情形。除此之外，去年底以来呵护力度有所增加，若市场持续弱势，不排除逆势资金继续入场平稳市场。 公募基金：资金集中流入被动型ETF。 2024年6月新成立偏股型公募基金份额205.17亿份，较前月新发160.42亿份增加44.76亿份，新发水平仍处于低位。分结构来看，主动型偏股6月新发份额89.14亿，被动型偏股新发份额96.96亿，主 ………………………………