高瑞东 王佳雯 刘星辰：关注财政收入端的改善空间

主要观点总结

本文关注2024年8月的财政数据和经济情况。财政收入增长放缓，支出强度受拖累，财政更大的关注点应从支出端转向收入端。全球经济方面，欧美国家国债收益率普遍上行，全球股市多数上涨，大宗商品价格涨跌分化。国内观察方面，上游原材料价格有所波动，中游水泥价格指数跌幅收窄，螺纹钢价格回升，下游商品房成交面积同比跌幅扩大，食品价格环比涨幅收窄，乘用车日均零售销量同比跌幅扩大。此外，货币市场利率上行，债券市场利率下行。政策方面，国家发改委提出适时推出增量政策，中美经济工作组举行会议等。最后，文章提供了风险提示，包括政策落地不及预期和重大项目开工不及预期。

关键观点总结

关键观点1: 财政数据与经济概况

关注2024年8月的财政数据，财政收入增长放缓，支出强度受拖累。财政关注点应从支出端转向收入端。全球经济方面，欧美国家国债收益率普遍上行，全球股市多数上涨，大宗商品价格涨跌分化。

关键观点2: 国内观察

上游原材料价格波动，中游水泥价格指数跌幅收窄，螺纹钢价格回升。下游商品房成交面积同比跌幅扩大，食品价格环比涨幅收窄，乘用车日均零售销量同比跌幅扩大。

关键观点3: 金融市场概况

货币市场利率上行，债券市场利率下行。政策方面，国家发改委提出适时推出增量政策，中美经济工作组举行会议等。

关键观点4: 风险提示

政策落地不及预期和重大项目开工不及预期。

文章预览

Hi~新朋友进来  请关注我们哟 核心观点 事件： 2024年1-8月，全国一般公共预算收入累计同比增速为-2.6%，前值 （前值指1-7月数据，下同） 为-2.6%；一般公共预算支出累计同比增速为+1.5%，前值为+2.5%。同期，政府性基金预算收入累计同比增速为-21.1%，前值为-18.5%；政府性基金预算支出累计同比增速为-15.8%，前值为 -16.1%。 核心观点： 8月份财政数据显示，收入端，受制于内需不足，财政收入增长放缓，而企业所得税持续增长，表明政策优化后提高了财政资源的有效利用。 支出端，地方政府承担了主要的支出责任，预算内收入放缓拖累了整体财政支出强度，债务型收入维持扩张但支出效率受到化解债务问题的影响。 整体上，财政更大的关注点应从支出端转移向收入端，收入端相关政策在四季度仍有调整空间。 风险提示： 政策落地不及预期，重大项目 ………………………………