央行重购黄金，释放什么信号？

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央行重启购金发出稳汇率信号，在美联储已进入降息通道和亚洲货币走势分化的背景下，催生黄金行情的概率不大，预计后市以震荡为主。 11月外汇储备数据显示，央行时隔半年以来首次增持黄金。 11月末黄金储备增加16万盎司至7280万盎司。相较上一轮增持黄金的起点（2022年11月增持103万盎司），本次重启购金的增持量较低，因而我们认为稳汇率的信号意义居多。 此次重启购金催生黄金行情的概率不大。 3月到4月美元降息预期落空后，在亚洲货币集体贬值压力下曾引发一轮购金热潮， 本轮稳汇率的背景尽管有所相似，但存在两处重要不同： 一是美联储已正式进入降息通道，非美货币的贬值压力较此前有所减轻。虽然再通胀和软着陆预期以及美联储官员的鹰派发言使10年美债一度走高至4.5%，但最近已有所修正，降息交易重新主导美债利率走势。在 ………………………………