招商固收 | CPI“提前”破3，市场不跌反涨？

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事件： 9月CPI同比3.0%，前值2.8%； PPI同比-1.2%，前值-0.8%。   点评： 总体上，CPI“食品升、非食品降”的格局延续。 9月，CPI食品同比+11.2%（涨幅比8月扩大1.2个百分点），影响CPI同比+2.21%（影响程度扩大0.28个百分点）；非食品同比+1.0%（涨幅比8月回落0.1个百分点），影响CPI同比+0.82%（影响程度回落0.09个百分点）。综合起来，CPI同比=2.21%+0.82%≈3.0%。   CPI 为何能“提前”破3？ ① 猪价“迈大步、上台阶”。 9月CPI猪价同比上涨69.3%，涨幅比8月扩大22.6个百分点。猪价同比涨幅明显扩大，归功于猪价经历整个8月的快速上涨之后（27元→36元），停留在更高水平，即“月均价格”迈了一大步之后，上了一个台阶；但从月内走势来看，受“储备调节”的时点性压抑，9月猪价其实 ………………………………