比亚迪丨2024业绩表现亮眼 智驾、出海、高端多重成长【民生汽车 崔琰团队】

主要观点总结

该文章主要对比亚迪公司在2024年的业绩表现进行了详细的分析和解读，包括营收、利润、单车毛利等方面的数据。同时，还介绍了公司的智驾版车型发布、出海及高端加速等战略举措，并给出了投资建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 比亚迪公司2024年业绩表现亮眼

比亚迪公司在2024年取得了显著的业绩，营收、归母净利润和扣非净利润均实现了同比增长。

关键观点2: 单车ASP提升，单车毛利增加

比亚迪公司的单车ASP和单车毛利均有所上升，主要得益于高端车型销量的增加和汽车价格的提升。

关键观点3: 研发费用大幅增长，智驾平权战略推进

比亚迪公司在研发方面的投入大幅增长，主要为了推动智能化战略的实施。公司发布了王朝海洋全系智驾版车型，开启了中国汽车智驾平权时代。

关键观点4: 公司出海和高端化战略加速

比亚迪公司计划加大海外市场投入，加速出口，并在海外市场迎来快速发展。同时，公司还将推进高端化战略，推出更多高端车型。

关键观点5: 投资建议和风险提示

文章给出了对比亚迪公司的投资建议，并提示了相关风险。分析师维持对比亚迪的推荐评级。

文章预览

 01 事件概述 2024年公司营收7,771.0亿元，同比+29.0%；归母净利402.5亿元，同比+34.0%；扣非净利润为369.8亿元，同比+29.9%。2024Q4公司营收2,748.5亿元，同比+ 52.7%，环比+ 36.7%；归母净利为150.2亿元，同比+ 73.1%，环比+ 29.4%；扣非净利润为137.9亿元，同比+51.4%，环比+26.8%。 02 分析判断 ► 营收同环比高增 单车ASP向上 营收端：2024Q4销量152.4万辆，同比+61.7%，环比+34.3%，其中高端车型占比4.1%，环比-0.2pct，出口占比7.8%，环比-0.5pct；受益整体销量、ASP提升，2024Q4公司营业收入2,748.5亿元，同比+ 52.7%，环比+ 36.7%；2024Q4单车ASP 14.41万元，环比+ 0.53万元（2024Q4 Dmi 5.0版本销量占比继续提升，王朝海洋高端车型占比提升）。 ►   单车毛利提升 研发费用环比大幅增长 单车净利环比持平 毛利端： 2024Q4整体毛利率17.0%，汽车+电池毛利率19.8%，比亚迪电子毛利率5.9%，考虑Q4会计 ………………………………