期权如何助力企业优化套保方案

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对油脂压榨企业来说，通常，在国际市场采购油菜籽后，通过向下游提供菜油、菜粕基差报价，并在郑商所期货市场进行风险对冲的方式来锁定压榨利润。 从套保的角度来说，基差销售是一种锁定远期利润的行为，尤其适用于基差处在高位、对后市菜粕行情又不看好的情况。 不过，采用期货套保操作，在对冲价格风险的同时，也抵消了潜在盈利的可能。为解决此类问题，企业可以尝试运用期权来精细化管理风险，利用其非线性的损益特征以及丰富多样的组合策略，达到避险增收的效果。 比如，期货价格在2330元/吨，某榨油厂预期未来生猪存栏情况乐观，粕类需求向好，供给变数主要在于天气因素，认为今年菜粕价格运行重心大概率上移。在这种情况下，榨油厂做空菜粕期货套保的意愿就会降低，因为如果行情真如预期上涨，那么期货空单的亏损 ………………………………