五矿资源迎来转折

主要观点总结

本文介绍了五矿资源近几年的变化，包括通过巨额配售解决资金与负债问题，多个铜矿的产能扩张和成本降低，以及税务和社区问题的解决。特别是铜价大涨前收购的博兹瓦纳大型铜矿，未来产能巨大。同时，作者也提到了管理在矿山成本中的非核心地位，以及手持一堆小矿的公司可能面临的风险。

关键观点总结

关键观点1: 五矿资源的重大改变

通过巨额配售解决收购资金并降低负债；多个铜矿下半年开始产能扩张，成本降低；税务和社区问题得到解决。

关键观点2: 铜矿的收购与扩张

在铜价大涨前收购博兹瓦纳优质铜矿股权，未来产能从4万吨扩张到13万吨；主力矿拉斯班巴斯铜矿第二矿坑启动，未来产能从28万吨扩张到40万吨；刚果金金斯维尔矿拓展。

关键观点3: 成本问题与管理因素

作者指出管理在矿山成本中不是核心因素，规模、开发方式、品位、剥采比等更重要。未来成本来自公司指引，小矿山很难低成本，手持一堆小矿的公司可能出现大坑。

关键观点4: 免责声明

作者强调文中提到的行业和个股仅代表个人观点，不构成任何投资建议或责任，读者需注意投资风险。

文章预览

本文于2024年8月5日首发在作者雪球号“世说新语”。 最近几年， 五矿资源 一直作为弹性铜矿公司被投资者认知，依据：负债过高，单位市值所含铜资源和铜产量在行业名列前茅，所属几个铜矿成本偏高，在秘鲁的主力矿被税务和社区问题困扰。 今天的 五矿资源 已经发生重大改变： 一、巨额配售不仅解决了收购资金还有效地降低了负债 二、几个铜矿下半年开始产能扩张、成本下降 三、 秘鲁主力矿税务问题解决，社区问题基本解决 四、铜价大涨之前幸运地拿下博兹瓦纳大型铜矿 数字化一下： 在铜价大涨前夕，收购博兹瓦纳优质铜矿55%股权，该矿未来产能可以从4万吨扩张到13万吨，成本会大幅降低。 主力矿拉斯 班巴斯铜矿第二矿坑启动，未来产能将从28万吨扩张到40万吨，成本大幅降低。 刚果金 金斯维尔矿从4万吨氧化矿拓展到8万吨硫化矿， ………………………………