票据再现“0”利率，未来何去何从

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在10月末，票据市场接连“大跳水”，国股3个月期银票转贴现利率直接降至0.01%，年内首次达到0利率。 数据显示，10月30日，票据市场“抢票”狂潮持续，国股半年期银票转贴现利率降至0.63%，较10月29日下降14BP，也是年内首次跌破0.7%；国股3个月期银票转贴现利率则较上一日的0.1%降9BP直至0.01%，再现0利率。此前29日，两期限票据转贴现利率已分别大幅下行11和15BP。 整体来看，近期短期限票据利率降幅更大，除3个月期票据品种外，11月、12月到期的国股银票转贴现利率分别大幅下降了90BP、85BP。据第三方平台数据，截至收盘，12月、明年1月、明年3月和明年4月到期的国股银票转贴现利率分别收于0.15%、0.01%、0.30%和0.63%。 票据也有周期。票据市场这一轮扩张其实始于2017年3季度，已经扩张了6年多；从内外部环境来看，目前的市场其实与2015-16年有些类似 ………………………………