触目惊心的信号，明年放水预期落空，楼市回不去了

主要观点总结

文章主要围绕11月金融数据、楼市状况及资产配置策略进行分析。文章指出，贷款不及预期、M2和社融增速下滑，而M1表现相对较好。楼市方面，虽然部分一二线城市成交量爆发，但全国范围内并不乐观。文章还讨论了未来的货币政策走向、资本市场反应以及资产配置建议。

关键观点总结

关键观点1: 11月金融数据解读

贷款不及预期，企业新增贷款大幅下滑；M2和社融增速下滑，预期与实际操作存在差异；M1表现相对较好，受化债影响。

关键观点2: 楼市状况分析

部分一二线城市成交量爆发，但全国范围内楼市依然疲软；北京、深圳等一线城市出现债务增速拐点反弹，上海债务增速持续新高，但挂牌均价持续下跌。

关键观点3: 货币政策走向与资本市场反应

上周会议强调货币增长要与经济增长及价格预期目标相匹配，锁死了货币大幅扩张的可能性；市场反应显示大通胀预期存在，资本市场行为是真实判断的表达。

关键观点4: 资产配置建议

激进（扩债）的资产配置需谨慎；抓住机会点的资产暴击是关键；给出配置策略调整的建议。

文章预览

上周五晚央行公布了11月金融数据。这次改在了周末收盘后发布，为什么是这个时间点发，大家都懂的。所以这里只能简单解读一下。 1  贷款不及预期， 预期9230亿 ，实际5800亿。原因是企业新增贷款的大幅下滑。 2  M2再次下滑，预期 7.42% ，实际7.1%，相比上个月再次拐点向下。 3  社融，预期 7.92 %，实际7.8%，主要靠政府发债拉动。 4  M1， 预期-5.57%， 实际-3.7 % ，M1好于预期，主要受化债影响，部分地方债发行加快，存款因结款导致从政府向企业转移，支撑了M1跌幅的放缓。 有关11月新发布的金融数据，公网只能简单解读到这里，详细解读我会发在知识星球。星球同学可以稍晚些查看。 然后我再来说下大家关心的楼市， 依然是先上这张图。 换言之，居民债务周期就是楼市周期，居民新增贷款是直接转换为楼市购买力的，因此新增贷款大涨会推动 ………………………………