比价视角下的超长信用债

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分析师：谭逸鸣，18673120168（电话/微信） 联系人：刘    雪，18344896727（电话/微信） 摘  要 今年以来，在票息策略失灵的背景下，市场对于超长信用债的关注度显著提升，久期成为了资管机构博弈超额收益的重要方式，然行情至此，超长信用债性价比如何考虑？ 2024年以来，发了多少超长信用债？ 2024年以来（截至2024年5月19日，下同），信用债共发行有5.27万亿元， 期限分布上短端占比显著下降，长端和超长端占比明显提升。 聚焦超长信用债来看：2024年以来，已发行超长信用债规模达3632亿元，远高于往年全年体量。 其中1-2月超长信用债发行量便超过历史月份； 3月超长信用债发行进一步上量；4月更是超长信用债的供给高峰期； 5月受节假日影响，单月发行量预计下降。结合发行主体类型看，1-3月，城投和产业类主体超长信用债的发行量基本持平 ………………………………