量价为何背离？（上）

主要观点总结

本文探讨了近年来我国经济生活中量价背离的特征，指出不仅发生在传统产业和新兴行业，也存在于内需和出口部门。文章分析了企业决策中的亏损最小化策略，并指出面对总需求不足，企业采取以价换量的策略。同时，文章讨论了政策加码的趋势及其影响，并提醒预期可能出现的非线性变化。

关键观点总结

关键观点1: 量价背离的特征

近年来我国经济生活中出现量价背离的现象，生产端数量指标强而价格数据偏弱，这一现象不仅发生在传统产业和新兴行业，也存在于内需和出口部门。

关键观点2: 企业决策中的亏损最小化策略

在短期决策中，企业会考虑市场价格是否高于平均可变成本，只要价格高于该成本，即使亏损也会继续生产，以收回部分固定成本，减少总体亏损。此时企业追求的并非利润最大化，而是亏损最小化。

关键观点3: 以价换量的策略

面对总需求不足的挑战，许多企业采取以价换量的策略，这在宏观层面上有助于实际GDP增速的短期平稳，但在微观层面上表现为企业盈利指标的弱化。

关键观点4: 政策加码的趋势及其影响

展望新年，逆周期政策加码是大势所趋，但政策的目标侧重GDP的“量”还是“价”，将很大程度影响执行力度和最终效果。政策力度需适度调整以应对不同的侧重方向。

文章预览

核心观点： 1.量价皆经济。近年来我国经济生活中“量价背离”特征明显，尤其是生产端各项数量指标较强，但价格方面的数据持续偏弱。如此现象，不仅发生在传统产业，也在新兴行业；不仅在内需领域，也在出口部门。这些都并非局部的结构性原因能够解释的。 2.宏观现象对应的是微观基础。理论上，在短期决策中企业往往考虑市场价格是否高于平均可变成本。只要价格高于该成本，即使亏损也继续生产，因为这样可收回部分固定成本，减少总体亏损‌。此时，企业追求的并非“利润最大化”，而是“亏损最小化”。 3.现实来看，面对总需求不足的挑战，诸多企业采取“以价换量”的策略。反映到宏观层面，这客观上有助于实际GDP增速的短期平稳；但折射在微观层面，这大都体现为企业盈利指标的弱化。“以价换量”策略能否持续，取决于总 ………………………………