A股三大“水电印钞机”，超级行情还能疯多久？

主要观点总结

本文分析了A股水电巨头如长江电力、华能水电、国投电力的股价表现及商业模式差异。水电巨头持续上涨，背后有商业模式、业绩确定性及市场高股息策略的红利等因素驱动。但未来警惕高估值风险。

关键观点总结

关键观点1: 商业模式差异化与资本市场表现

水电巨头商业模式具有长期稳定的现金流优势，资本市场表现出强烈偏好，股价与估值远超其他电力类型。

关键观点2: 业绩成长性与市场预测

过去几年水电行业保持增长，未来市场空间仍存，但需注意未来估值风险。

关键观点3: 隐含成长属性与市场炒作预期

墨脱水电站等潜在项目给市场留下炒作预期，电力市场化改革推动水电电价上涨。

关键观点4: 内外资主力机构集中抱团驱动大涨及高估值风险

内外资机构集中抱团推动水电巨头股价上涨，但需注意当前高估值可能存在的风险。

文章预览

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。 A股水电巨头迎来史无前例的超级牛股行情。 其中， 长江电力 (SH:600900) 自从2014年完成多年盘整突破后一路北上，累计涨幅近700%，且中途波动回撤很小。 华能 水电 (SH:600025) 作为行业老二，较2018年10月低点大涨500%。 国投电力 (SH:600886) 作为行业第三，表现同样不俗，较2012年大涨800%。 （水电三巨头股价走势图，来源： Wind） 市场长期来看是一台称重机。三大水电巨头能够持续多年保持上涨趋势，背后一定有较为扎实的逻辑支撑，以致于主流机构形成共识抱团上行。那么，未来水电巨头还值得期待吗？ 01 商业模式差异化 电力分为火电、水电、风电、光伏、核电等主要类型。但细分赛道龙头资本表现与估值表现天差地别。 这里，我们将三家水电巨头与中国最大的火电龙头 （华 ………………………………