ASIC产业链超预期

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博通FY24Q4后大涨：2027年远期AI营收空间指引乐观，ASIC算卡增长趋势明朗 #公司业绩会首次指引27年营收机会。 公司指引FY2027 AI业务的可服务潜在市场规模（SAM，仅计算博通现有三大客户）600-900亿美元；而24年SAM为150-200亿，对应公司24年实际AI营收122亿。也即27年SAM为24年的4.3倍（按中值计算），对应博通27年AI收入或超500亿。此外博通仍在拓展重要ASIC新客户。 #半导体-AI业务， 全年122亿美元，超FY24Q3业绩会指引的120亿美元，反映AI业务（ASIC+网络）高景气。#半导体-非AI业务，下行周期接近触底。无线业务受季节性新品发售影响营收回升；服务器/存储较半年前营收提升20%，预计增势持续；宽带、工业预计分别于25Q1、25H2复苏。 #软件业务， 规模与上季度持平，低于市场预期，主要受订单交易顺延影响。VMWare整合基本完成。 #FY25Q1收入指引 ，营收146亿美元 ………………………………