主要观点总结
本文介绍了货币政策新的调控框架，包括短端政策锚的形成、高频流动性管理、1年关键期限政策工具安排、货币政策从货币市场向信用市场传导以及央行二级买卖国债的落地等问题。同时，也提示了可能存在的风险，如缴准等因素导致资金面意外波动、央行公开市场操作投放大幅缩量、信贷需求好转快于预期、地方债发行进度持续偏缓等。
关键观点总结
关键观点1: 货币政策新的调控框架特点
以7天逆回购利率为政策锚，通过增设临时正、逆回购工具以及延后MLF操作时间提高对狭义流动性的引导，提升LPR报价利率的弹性以更好反映信贷市场的供需关系，并加大结构性工具的创新提升对定向领域的支持，二级市场买卖国债的落地将补充预期管理效能并完善对于利率曲线的调节。
关键观点2: 短端政策锚的形成
7天逆回购利率作为政策锚，DR007利率可作为市场基准利率。通过利率走廊，完善DR007的形成机制。利率走廊的基本结构为上限为7天SLF利率，下限为超额存款准备金利率（IOER利率），7天逆回购利率作为走廊的中枢。
关键观点3: 高频流动性管理
通过创设临时正、逆回购操作工具，完善回购工具的操作期限。延后MLF招标操作时间窗口，兼顾对跨月末等时间点的维稳。
关键观点4: 1年关键期限政策工具安排
MLF缩量续作，价格随行就市。LPR与MLF脱钩，增强LPR弹性。
关键观点5: 货币政策从货币市场向信用市场传导
弱化存款派生，增设创新型结构性货币工具作为准财政工具进行补充。央行二级买卖国债将落地，旨在实现对利率曲线的管理，弥补预期管理的不足。
关键观点6: 风险提示
包括缴准等因素导致资金面意外波动、央行公开市场操作投放大幅缩量、信贷需求好转快于预期、地方债发行进度持续偏缓等。
文章预览
Hi~新朋友进来 请关注我们哟 核心观点 核心观点 ： 货币政策新的调控框架中，以7天逆回购利率为政策锚，通过增设临时正、逆回购工具以及延后MLF操作时间提高对狭义流动性的引导，提升LPR报价利率的弹性以更好反映信贷市场的供需关系，并加大结构性工具的创新提升对定向领域的支持，而二级市场买卖国债的落地将补充预期管理效能并完善对于利率曲线的调节。 理解货币政策新框架——五大关键问题： 短端政策“锚”如何形成？ 7天逆回购利率成为政策锚，DR007利率可作为市场基准利率。并通过利率走廊，完善DR007的形成机制。 如何加强高频流动性管理？ 创设临时正、逆回购操作，完善回购工具的操作期限。延后MLF招标操作时间窗口，兼顾对跨月末等时间点的维稳。 如何安排1年关键期限政策工具？ MLF缩量续作，价格随行就市。LPR与MLF脱
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