中金：全球电网投资具备韧性，重申出海长期机遇

主要观点总结

中金公司结合宏观、中观和微观动态，解析海外电力设备行业趋势，认为全球电网投资具备韧性，出海仍是优质企业增长的重要动能。报告认为发电装机与用电量双增长推动电网投资规划提速，欧美国家大选不改电网投资确定性，部分国家投资需求有望加速释放。中国电力设备出口稳增，欧洲市场需求机遇看好，微观层面，2Q24业绩验证行业景气度延续，看好订单外溢之下中资的成长潜力。

关键观点总结

关键观点1: 全球电网投资具备韧性，出海仍是优质企业增长的重要动能

中金公司结合宏观、中观和微观动态，认为全球电网投资具备韧性，认为发电装机与用电量双增长推动电网投资规划提速，欧美国家大选不改电网投资确定性，部分国家投资需求有望加速释放。

关键观点2: 中国电力设备出口稳增，欧洲市场需求机遇看好

中国电力设备出口规模稳健增长，欧洲市场增长亮眼，中国有望凭借技术实力、性价比优势进一步打开欧洲市场。

关键观点3: 2Q24业绩验证行业景气度延续，看好订单外溢之下中资的成长潜力

表前环节需求高景气度持续，头部厂商在手订单交期维持高位，订单外溢效应进一步凸显，中资厂商有望凭借技术实力进一步拓展市场。

文章预览

中金研究 我们结合近期宏观（能源政策、运营商投资规划）、中观（海关数据）、微观（海外电力设备厂商业绩）动态，解析海外电力设备行业趋势。我们认为全球电网投资具备韧性，出海仍是优质企业实现增长的重要动能，我们重申推荐电力设备出海。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 宏观：发电装机与用电量双增长明确，运营商规划持续加码推动电网投资提速。 英国新政府制定了更加积极的清洁能源装机目标，并大力支持新能源车普及和电解槽制氢，BNEF预测2030年英国电力需求有望相较2023年增加25%；法国议会选举中左党获得优势席位，BNEF认为这预示着法国将在未来5年内继续积极推动能源转型；美国大选能源政策虽存在不确定性，但存量改造基本盘稳定，叠加电源装机增长明确、再工业化与AI推动美国用电量恢复增长，我们认为电网配套 ………………………………