美股要迎来牛市，还要击破两个障碍！

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上周五，美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）在 杰克逊霍尔 的演讲中暗示了降息的可能性，这一刻市场已经等待了近两年之久。 不过，虽然投资者一直在提前布局降息，惟进入新一周之际，标普500指数仍需要应对两个主要挑战，才能维持其牛市动能。 1.  高估值 美股是否已经将 降息预期纳入估值？ 当前标普500指数明年的远期市盈率已达22倍，这是否意味着降息预期已被消化？此外，今日标普500的市盈率几乎是1994年软着陆时期的两倍。 同时，标普500指数未来12个月的每股收益（NTM EPS）增长预期正在回落，而在1994年至进入1995年期间，增长率则在加速上升。当时，美股市盈率低，且在加速增长，而现在情况则完全相反。市盈率往往是对增长的预测，当预期增长放缓时，市盈率通常会提前反映预期并下降。 还值得注意的是，每股收益增速通常与  10年期 ………………………………