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点击关注， 可以订阅哦！ 投资要点 文：开源吕明可选消费团队（纺服/家电/轻工） 2024H1量增亮眼单价承压，毛利率修复超预期，维持“买入”评级 2024H1公司营收129.76亿元（同比+12.2%，下同），预计销量+21%、美元/人民币单价-6%/-7.8%，单价回落主要受内衣、休闲服饰销售增加导致产品结构变化及原材料价格下降影响。2024H1归母净利润29.3亿元（+37.8%），剔除汇兑收益及政府补贴影响后核心利润为27.6亿元（+61%）。2024H1派息比率为58.5%。考虑Q2毛利率修复超预期，我们上调盈利预测，预计2024-2026年归母净利润为58.5/65.5/73.3亿元（原为56.3/64.5/73.2亿元），当前股价对应PE为14.6/13.0/11.6倍，公司毛利率修复超预期，产品多元化下提升老客户份额、新客户加速放量，预计柬埔寨新厂及越南面料产能扩张驱动量增，维持“买入”评级。 2024H1核心客户份额提升，新
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