【华泰固收|转债】个券挖掘好于β博弈

主要观点总结

本文主要是关于股市和转债的市场分析和展望。股市方面，文章认为市场活跃度不减，主题快速轮动，关注产能利用率修复、附加主题或事件驱动、估值增长潜力、不容易受外部冲击等特征板块和个股。转债方面，文章梳理了近年的下修案例，总结了规律，提出了从下修概率和博弈下修收益两方面来提高收益的策略。最后提出了配置转债的建议和风险提示。

关键观点总结

关键观点1: 股市市场展望

市场活跃度不减，主题快速轮动，关注具有特定特征的板块和个股。

关键观点2: 转债市场分析与下修案例

梳理近年转债下修案例，总结规律，提出从下修概率和博弈下修收益两方面提高收益的策略。

关键观点3: 配置转债的建议

建议投资者后续淡化整体、更加聚焦个券，关注具有特定特征的转债品种。

关键观点4: 风险提示

需要注意转债供给冲击、债基赎回带来的流动性冲击、个券退市或信用风险等风险。

文章预览

如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 核心观点 股市底部抬升，活跃度仍高，主题快速轮动，未来两周关注美国大选、财政政策等。我们建议围绕产能利用率修复+附加主题或事件驱动+估值增长潜力+不容易受外部冲击四个特征寻找结构性机会。而转债近日在供求等因素驱动下已追回一定涨幅，但后续若想“更进一步”，仍需股市、优质供给和增量资金等条件配合。我们接下来建议投资者聚焦个券、弱化β博弈，重点挖掘正股质量与股债性匹配度好的品种，兼顾低位中小盘估值提升和条款博弈机会。 股市研判：股指短期区间震荡的基本判断不改 股市大概率保持指数偏震荡、主题快速轮动走势，美国大选扰动需要适度提防，但结构上可沿产能利用率修复等寻找轮动机会。美国大选、政策效果验证甚至地缘风险等变数仍高，因此 ………………………………