【浙商金工】指增超额回撤：风险端的缺失和优化

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点击上方 “ Allin君行 ”  ，关注我们 摘要 【 核心观点 】 现有风险模型对超额回撤的解释存在空缺，阿尔法因子失效本身无法完全填补。短周期量价、事件性风险因子的纳入，可提高解释能力。放大主动风险长期看效用较低，应更关注超额收益稳定性。 超额回撤：发生了什么 指数增强策略整体出现不同程度的回撤：09/24-10/08市场快速上行期超额回撤幅度最大，10/18-11/08市场抬升期超额再次回撤；同类策略产品分化较大。 现有因素无法完全解释本轮超额回撤 通过构建模拟组合，将超额收益拆分到现有风险因子，存在较大比例未被解释部分。将阿尔法因子本身纳入模型，仍无法填补缺失。 可纳入短周期量价和主题风险因子 风险因子的解释能力来源于交易。纳入涨跌幅限制、并购、破净股、低价股和最大日收益等风险因子，对超额回撤解释度有一 ………………………………