文章预览
实体需求不足亟待政策破局 2024年6月货币数据点评 全文共 约7731 字，阅读大约需要15分钟 文 财信研究院 宏观团队 伍超明 胡文艳 核心观点 一、6 月社融、信贷、M1、M2增速均明显回落，一方面显示出实体有效融资需求不足矛盾日趋严峻，居民、企业资产负债行为收缩和预期亟待提振，另一方面有金融“挤水分”、经济结构转型等其他扰动因素的影响。在经济转型背景下，货币需求函数稳定性变差，预计货币供应量M2作为货币中介目标将逐渐成为历史，利率将取而代之。往后看，政策宽松加力的必要性持续增强，尤其是财政政策力度亟需大幅加码，有效对冲私人部门的需求缺口，预计三季度或是货币政策降准、降息重要观测窗口期。 一是社融方面， 私人部门需求不足、政府对冲有限，共致社融增速再创新低。 6月社融同比减少9283亿元、存量
………………………………
