华泰金工 | 多类商品策略9月关注有色金属板块

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针对商品市场常见的基本面、carry、动量等风险溢价，我们构建了期限结构、基差动量、时序动量、截面仓单四个模拟组合，并进一步构建商品融 合策略 。商品融合策略近半月下跌0.44%，今年以来上涨0.35%。在四个子策略中，商品截面仓单模拟组合近期表现较好，近半月上涨0.46%。截至2024年8月30日，四类策略模拟组合中，时序动量、基差动量和期限结果的最新持仓，均主要做多有色金属板块，或可持续关注。8月下旬商品市场先升后降，整体录得正收益，近半月南华商品指数上涨2.56%，目前处于震荡调整期。当前全球制造业PMI扩散指数或接近周期高位，考虑到扩散指数相对原始数据具有一定的领先性，与制造业相关的沪铜、沪铝等工业金属可能仍具有一定的上行空间，增长趋势预计延续至明年上半年。 核心观点 截面仓单组合近期表现较强，多类商品 ………………………………