M1连续第四个月萎缩，是央行挤水分，还是市场修复资产负债表？

主要观点总结

文章讨论了关于货币数据的一些争议点，包括广义货币M2和狭义货币M1的下降被解读为“挤水分”，也叫停手工补息等政策影响的分析。文章指出这些数据变动实际上是家庭部门和企事业单位压缩债务收入率，自动降低债务风险，修复资产负债表的行为。文章还反驳了挤水分和手工补息导致M1下降的观点，强调了数据逻辑的重要性，同时指出家庭部门和企事业单位存贷款双双收缩的行为符合主动修复资产负债表的行为特征。

关键观点总结

关键观点1: 货币数据变动分析

文章对广义货币M2和狭义货币M1的下降进行了深入的分析，指出这是家庭部门和企事业单位自动降低债务风险、修复资产负债表的行为。

关键观点2: 挤水分和手工补息问题的讨论

文章反驳了关于挤水分和手工补息导致M1下降的观点，强调了数据逻辑的重要性，指出这些观点无法提供足够的数据支持。

关键观点3: 金融市场影响的观察

文章提到了金融市场的相关现象，如存款余额净减少和人民币贷款减少，进一步支持了家庭部门和企事业单位修复资产负债表的观点。

文章预览

内容提要： 7月末， 广义货币M2余额环比下降0.6%，狭义M1余额环比下降4.3%，有人说这是央行挤水分，也有人说这是因为停止了手工补息。但实际上，这是家庭部门和企事业单位，压缩债务收入率的自动降低债务风险，修复资产负债表的行为。 一般在10日左右发布的金融统计数据，终于姗姗迟来。8月14日下午五点，股市收盘后，央行贴心地公布了7月份的金融数据。 2024年7月末，广义货币M2余额从6月末的305.16万亿，收缩到303.31万亿元，环比下降0.6%；同比增长6.3%，同比增速也从去年的10%以上，下滑到一季度的8%以上，从4-5月的7%以上，再下滑到6-7月的6%附近。创下最近20多年来的最低增幅。 投射企业预期的狭义货币M1余额，从上个月的66.06万亿元，萎缩4.3%至63.23万亿元，同比下降6.6%。这是自4月份以来，M1持续第4个月同比萎缩，且下降幅度逐月扩大。 M1与M ………………………………