城投观察 | 股债相关性如何理解？

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SFISF如何影响债市？股债相关性如何理解？ 债市由守转攻？城投有 何新动态？让我们一起看看 市场都是如何说. .. 1 SFISF如何影响债市 2024年10月10日，央行公开市场业务公告提出创设“证券、基金、保险公司互换便利”（SFISF），并在10月18日公告细则、10月21日公告首次操作结果 。 综合来看，SFISF互换国债用于质押式回购融资，对国债利率的直接影响可能有限。 SFISF对债市的或有影响主要在于 股债跷跷板 和 资金利率 两个间接机制 。 股债跷跷板怎么看 ？与TSLF相似，SFISF在逻辑上可能有助于缓解“股价下跌→负债端被赎/不稳定→被动抛售→加剧股价下跌”的负向螺旋，从而稳定机构行为和市场预期。 SFISF对资金面的影响怎么看 ？一方面，SFISF不会增加货币供给和基础货币投放。另一方面，对于银行间市场，SFISF可能会提高机构对质押式回购的融资 ………………………………