应该望梅止渴，还是断臂求生（日报20250116）

主要观点总结

文章主要回顾了债市、资金、票据及其他市场的状况，并给出了相应的观点和策略。文章指出，债市今日虽受资金面短期趋紧的影响有所震荡，但整体表现强势，大部分机构认为资金紧是暂时的，预计资金面边际转松，债市调整压力将明显缓解。资金方面，今日央行净投放3364亿元，资金面有紧转松趋势，预计资金利率将明显下行。票据转贴现收益率较昨日小幅上行，建议有加仓计划的尽快配置。此外，股市和国内商品期货多数上涨，汇率也有所上涨。

关键观点总结

关键观点1: 债市回顾与观点

今日债市震荡，下午受资金紧张担忧加剧，但随后顶住压力，再次上涨。大部分机构认为资金紧是暂时的，预计资金面边际转松，债市调整压力将缓解。

关键观点2: 资金状况及展望

今日央行净投放3364亿元，资金面有紧转松趋势。预计资金利率将明显下行，流动性缺口明显减弱。

关键观点3: 票据市场展望及策略

票据转贴现收益率较昨日小幅上行。建议有加仓计划的尽快配置，尽量延长期限。

关键观点4: 其他市场状况

股市上证指数涨0.28%，国内商品期货多数上涨，汇率也有所上涨。

文章预览

    一、债市     回顾： 今日债市依然维持震荡，尽管上午资金紧，但债市逆势上涨，下午证券时报发文《资金面短期趋紧与保持流动性充裕并不矛盾》提出“在市场供需与政策诉求的短期博弈下，资金价格中枢略有抬高态势，预计还会持续一段时间”，债市担忧加剧，应声下跌，但随后债市竟然顶住压力，再次雄起，收回大部分阵地，小跌收盘。     截至收盘，债券收益率多数小幅上行：3年期上行0.5bp至1.2%；5年期上行0.25bp至1.4075%；7年期上行1.15bp至1.539%；10年期上行0.75bp至1.625%；30年期上行0.25bp至1.8625%。     观点： 目前市场其实大部分机构的观点较为一致，认为资金紧是暂时的，早晚会松下来，降准降息也会来的。但是机构的选择却不同。大部分在“望梅止渴”，想着早晚央妈给水，就死撑；另一小部分，实在“怕了”或“渴的要命”，直 ………………………………