主要观点总结
本文是方正证券研究所关于日辰股份的报告，介绍了公司从对日食品出口转型至国内市场的历程，以及其在复合调味品定制行业的表现。报告详细分析了公司的业绩预期、毛利率变化、费用控制和盈利预测等情况，并给出了推荐评级。同时，也提示了客户拓展、餐饮业复苏和原材料价格上涨等风险。
关键观点总结
关键观点1: 公司背景与发展历程
日辰股份成立于2001年，早期主要对日本出口鸡肉调理食品。受对日食品出口下降影响，公司开始调整产品结构，逐渐开拓国内市场。当前主要为大B端客户提供复合调味品定制服务。
关键观点2: 业绩与渠道表现
公司在餐饮渠道、食品加工渠道和品牌定制渠道等多渠道驱动发展。虽然下游餐饮行业受到“低价内卷”影响，但公司对毛利率端压力有限，预计全年毛利率维持稳定。
关键观点3: 盈利预期与费用控制
报告预测公司24-26年的营收和利润情况，并指出公司在经营上更注重费用控制，包括销售费用和管理费用。展望未来，由于原材料持续下降，预计后续毛利率有回升空间。
关键观点4: 风险提示
报告提示客户拓展不及预期、餐饮业复苏不及预期和原材料价格上涨等风险。
文章预览
本文来自方正证券研究所于2024年10月21日发布的报告 《日辰股份(603755)：定制复调行业先锋，业绩表现稳健》 ，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 王泽华 S1220523060002 核心观点 深耕行业二十余载，多渠道驱动发展。 日辰股份成立于2001年，早期主要客户为对日本出口型的鸡肉调理食品加工企业。2008年，受对日食品出口下降影响，公司开始调整自身产品结构，逐渐开拓国内市场。2012年，随着对日出口市场逐渐恢复，公司保持自身境外市场优势的同时，稳步推进国内市场的拓展。当前公司主要为大B端客户提供复合调味品定制服务，大B端可进一步细分为：餐饮渠道/食品加工渠道/品牌定制渠道，24H1，公司餐饮/食品加工/品牌定制渠道销售分别占比48.45%/34.40%/13.43%。此外，公司拥有“味之物语”品牌，布局商超、电商等零售终端市场。24H1公司C端渠道销
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