军工板块：订单改善预期增强 关注航空、航发、国企改革三条线索

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点击即可收听全部内容 受“十四五”规划中期调整等不确定性因素影响，军工行业此前阶段性需求不振，多数公司业绩表现不佳。在经历一年的整顿后，行业处于军工订单全面复苏的前夕。 步入年底，市场对军工行业订单恢复的预期增强，需求预期也陆续得到积极验证。 我们认为，短期来看，今年年底至明年一季度，军工行业有望迎来订单改善，基本面转好。 中期来看，新一批装备逐渐成熟，具备采购基础。 临近“十四五”收官，需求有望集中释放。 尽管 中证军工指数自 9 月中旬至今已上涨 30% 以上， 板块估值处于高位， 但明年业绩恢复后，估值有望快速消化。 我们认为，可关注航空、航发（航空发动机）、国企改革三条线索。 从航空领域来看，三季报反映板块收入下滑而存货增长，飞机产业链生产经营相对正常，堵点在于缺少合同而不能 ………………………………