华泰 | 社服：温和复苏，龙头稳健- 1H24业绩前瞻

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展望2H24，暑假出游利好板块景气度环比回升，龙头公司应对举措积极，并进一步强化成本管理能力，旺季催化下利润弹性有望进一步释放。我们相对看好性价比、品牌出海、银发经济3大主线，建议关注需求稳定性较优、抗周期能力较强的龙头标的。 点击小程序查看研报原文 核心观点 价格下行和高基数影响下 2Q 业绩或承压，龙头韧性突出 24年以来社服板块受23年同比高基数和消费力预期、供给竞争加剧等因素影响，经营表现相对平淡，龙头报表端平稳。回顾1H24，需求端恢复动力不足，客单价同比下探，同店经营表现承压，公司经营或环比走弱。结构上看，休闲相关板块好于商旅，下沉及海外市场仍存需求增量。展望2H24，暑假出游利好板块景气度环比回升，龙头公司应对举措积极，并进一步强化成本管理能力，旺季催化下利润弹性有望进一步释放 ………………………………