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1H24 业绩低于我们预期 公司公布1H24 业绩：总收入478.4 亿元，同比-4.5%；归母 净利润 30.3 亿元，同比-59.5%；扣非归母净利润29.5 亿元，同比-58.5%。其中2Q24 收入为242.8 亿元，同比+2.8%；归母净利润10.4 亿元，同比-62.2%。受多晶硅价格大幅下跌拖累，1H24 公司业绩低于我们预期。 发展趋势 输变电国内海外市场齐发力，盈利能力改善明显。1H24 公司变压器/电线电缆/输变电成套工程分别收入103.1/70.7/22.8 亿元，同比+27.92%/+20.84%/+4.12%，其中，受益于产品结构优化、成本管控提升以及规模效应，变压器毛利率同比+2.69ppt，我们看好下半年高压产品交付量提升对毛利率的正面贡献。订单角度看，受益于国内及海外电网投资高景气，公司巩固存量市场份额并积极开拓新市场，1H24 国内市场签约239.6亿元，同增超20%，国际市场产品签约6.75 亿美元，同比+95.65%，我们看好
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