别让 “亏损” 假象误导决策，企业财报暗藏玄机

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1979 年，心理学家丹尼尔·卡尼曼（Daniel Kahneman）和阿莫斯·特沃斯基（Amos Tversky）提出了一个著名的假设：在人类的决策中，损失比收益更重要。 例如，一美元的损失比一美元的利润更能影响我们的决策行为。同样，当一家公司宣布亏损时，其股价的下跌幅度往往比相同金额的盈利带来的上涨幅度更大。投资者会抛售股票，贷款人也倾向于停止为亏损的公司提供融资，这些公司随之开始重组业务线并裁员。一些公司甚至会进行没有实质内容的并购交易，并“管理收益”以报告盈利而非亏损。 在一个运作良好的资本市场上，盈利应该是企业生存的唯一标准，也就是说，市场上不应该存在报告亏损的企业。然而，近年来，亏损的企业却频频受到投资者的青睐——且往往超过一些盈利企业。估值超过10亿美元的“独角兽”企业或初创企业就是这类亏损企 ………………………………