【广发策略】中国资产ROE如何实现层级跃迁？——24H2策略

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺 报告摘要 扫码图片二维码，进入今晚8点30进门财经： ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ ‍ 1、中国资产ROE如何实现层级跃迁（PPT：4~37） 全球长时序的经验显示，高且稳定的 ROE 对于资产回报率有着决定性作用，而目前中国与日韩国家的 ROE 普遍落在 6%-8% （对应 PB1-1.5 倍）的低区。 参考美、日、德经验，龙头公司能够实现高且稳定 ROE 的两个条件：①反内卷，②全球化 ； 虽然很难，但这似乎是部分中国资产未来实现 ROE 层级跃迁的必经之路，在总需求缺乏大的 β 的背景条件下，也将对应着下一个时代的核心资产。 我们对于权益配置的主要推荐思路： ①反内卷 ，行业格局正在改善的资产； ②全球化 ，海外渗透率提升的资产； ③科技创新 ，能够出订单的科创企业迎来估值修复，重点推荐科创芯片。 ‍ ‍ ‍ 2、24年上半年回顾（PPT：38~48） ………………………………